根据各国9月份公布的经济数据,全球经济增长放缓仍在继续,对避风港的需求正在升温。摩根士丹利表示,投资者可以通过增加日元,做更多亚洲股票以及缩短美国高收益信贷市场来抵御低增长风险。


欧美市场进入“中年危机”


自2019年以来,随着风险因素的上升,全球经济增长放缓,9月份公布的经济数据证实了这一趋势。 9月2日,德国和欧盟宣布制造业PMI三家村夜话 ,分别达到43.5和47,连续8个月,比荣耀线低7个月。 9月3日,美国宣布8月份制造业采购经理人指数达到49.1,低于之前的51.2。


此外三家村夜话 ,9月份欧美国家债券收益率频频发布不良信号。 9月3日亚洲市场收盘后,英国三家村夜话 ,配资门户德国和意大利政府债券的收益率创下历史新低。美国国债收益率也保持低位。 8月份PMI宣布后,10年期美国国债收益率下跌4个基点,创2017年7月新低。


世界银行前副总裁兼牛津大学现任教授伊恩戈尔丁说,美国和欧洲经济处于“中年危机”。他认为,保护主义将导致美国经济受到重创,2020年的经济放缓可能会出现。欧洲也将根据全球制造业需求的变化和经济秩序的变化进行调整。


另一方面,随着经济增长放缓,全球央行实施宽松政策,预计市场将逐步增加美联储的降息和欧洲央行实施的量化宽松政策。但分析师指出,宽松政策的预期推动资产价格脱离基本面。如果欧洲央行和美联储的货币政策未能满足市场,那么动荡将加剧。


美银美林表示,预计欧洲央行将于9月12日降息20个基点并推出小规模量化宽松计划。如果欧洲央行推迟量化宽松计划,可能存在市场普遍失望的风险。美联储主席鲍威尔9月6日对经济更为乐观,称美国和世界经济最有希望的前景是持续温和增长,美联储将采取适当行动维持经济增长。

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与此同时,新兴市场已开始为全球经济提供重要支持。戈尔丁说三家村夜话 ,新兴市场正在以4.5的平均年增长率推动全球经济。如果不是因为新兴市场的帮助,美国和欧洲的经济增长将进一步放缓。


戈尔丁还表示,中国和亚洲发展中国家处于这一增长的最前沿。他认为,炒股配资全球经济的中心正逐步向亚洲转移,发展中国家将成为经济增长的动力。


与欧美市场相比,新兴市场估值处于较低水平,资产价格凸显投资价值。截至9月9日,摩根士丹利资本国际新兴市场股票指数年内上涨不到5年三家村夜话 ,并从4月份的高点14下跌9个百分点?9月份,摩根士丹利资本国际新兴市场指数已反弹近5个月其8月低点是自5月以来的最大涨幅,超过了摩根士丹利资本国际全球指数。


汇丰环球投资管理亚太区投资总监马浩德表示,亚洲股市有望在新兴市场中脱颖而出。从市盈率和市净率的角度来看,亚洲股票(不包括日本)的估值比美国股票更具吸引力。


面对全球经济增长的不确定性,摩根士丹利建议投资者维持其资产的防御策略。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席跨资产策略师安德鲁?谢伊斯(Andrew Sheets)表示三家村夜话 ,长期日元,长期亚洲股票市场和卖空美国高收益信贷市场都有良好的报告率,而且这些市场的估值相对较高。相对而言,本行对美国和欧洲市场资产的质量和增长不满意。这两个国家的债券价格昂贵,超买和周期性。


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