中国旭阳集团(01907)
_我国股市的基本特点       [本][报][记][者]:股票配资       [我][国][股][市][的][基][本][特][点]       1.[我][国][股][市][正][处][于][调][整][阶][段][我][国][的][沪][深][股][市][是][从][一][个][地][方][股][市][发][展][而][成][为][全][国][性][的][股][市][的]。[在]1990[年]12[月][正][式][营][业][时],[上][市][的][股][票][数][量][只][有][为][数][很][少][的][几][只],[其][规][模][很][小],[且][上][市][的][股][票][基][本][上][都][是][上][海][或][深][圳][的][本][地][股],[如][上][海][老][八][股][中][只][有][一][支][是][异][地][股][票]。[在][其][股][市][的][发][展][中],[由][于][缺][乏][战][略][性][的][考][虑],[造][成][了][资][金][的][扩][容][与][股][票][的][扩][容][不][同][步],[特][别][是][资][金][扩][容]中国旭阳集团(01907) ,[其][速][度][远][远][快][于][股][票][扩][容]。[在]1991[年][至]1996[年][的][五][年][间],[股][票][营][业][部][从][数][十][家][扩][展][到][现][在][的][近]3000[家]中国旭阳集团(01907) ,[入][市][资][金][从]10[多][亿][元][增][加][到][现][在][的]3000[多][亿][元],[而][上][市][公][司][却][只][从][当][年][的][近]20[家][增][加][到][现][在][的]400[多][家],[上][市][流][通][的][股][票][只][有]300[亿][股]。[股][市][的][供][求][关][系][极][不][平][衡],[这][样][就][造][成][了][股][价][在][最][初][两][年][出][现][暴][涨][的][局][面]。       [上][海][股][市][从]1990[年]12[月][开][始][计][点],1992[年][年][底][就][上][升][到][了]780[点],[平][均][年][涨][幅][达][到]179%;[深][圳][股][市][从]1991[年]4[月][开][始][计][点],1992[年][底][也][涨][到][了]241[点],[年][均][涨][幅][也][有]68.5%。       [由][于][股][价][在][开][始][两][年][涨][幅][过][度],[伴][随][着][股][票][的][扩][容],[在]1993[年][上][半][年][股][价][达][到][历][史][性][的][高][度][后],[股][价][就][停][步][不][前],[沪][深][股][市][就][进][入][艰][难][的][调][整][阶][段]。1993[年][沪][深][股][市][收][盘][指][数][分][别][为]833[点][和]238[点],1994[年][收][盘][指][数][分][别][为]647[点][和]140[点],1995[年][的][收][盘][指][数][分][别][为]555[点][和]113[点]。[根][据][国][外][股][票][指][数][的][上][涨][速][度][和][我][国][的][实][际][情][况],[我][国][股][市][这][种][调][整][估][计][还][要][相][当][时][日]。[如][国][家][不][出][现][比][较][严][重][的][通][货][膨][胀],[上][证][综][合][指][数][若][要][在]1000[点][站][稳],[大][概][还][需][要]5[年][以][上][的][时][间]。2.[供][不][应][求][我][国][股][市][股][民][多]、[入][市][的][资][金][额][度][大],[而][上][市][流][通][的][股][票][少],[股][市][呈][现][出][明][显][的][股][票][供][不][应][求][局][面]。[据][初][步][统][计],[到]1996[年]10[月][底],[沪][深][股][市][登][记][在][册][的][股][民][约][有]1800[万],[而][同][期][沪][深][股][市][的][流][通][股][规][模][约][为]300[亿][股],[平][均][每][个][股][民][拥][有][的][股][票][只][有][近]1700[股]。[据][初][步][估][算],[我][国][上][市][公][司]1995[年][的][每][股][税][后][利][润][不][到]0.30[元],[平][摊][下][来],[股][民][人][均][收][益][最][多][只][有]500[元],[按][人][均][入][市][资][金]20000[元][计][算],[股][票][投][资][的][收][益][率]([不][计][交][易][税]、[费])[只][有]2.5%,[只][相][当][于][活][期][储][蓄][利][率]。[而][由][于][股][民][在][股][市][中][频][繁][交][易],[其][上][缴][手][续][费][及][交][易][税][之][总][和][往][往][比][流][通][股][的][税][后][利][润][之][和][还][要][多]。3.[股][市][交][投][过][旺][由][于][我][国][股][民][投][机][性][较][强],[其][入][市][的][动][机][主][要][是][以][搏][差][价][为][主],[所][以][许][多][股][民][以]       [炒][股][票][为][业]。[股][市][稍][有][风][吹][草][动],[便][买][进][杀][出],[追][涨][杀][跌][之][风][盛][行],[股][市][的][交][投][极][其][活][跃]。[如][国][外][一][般][成][熟][股][市][股][票][的][年][均][换][手][率][不][到]40%,[而][我][国][股][市][的][年][均][换][手][率][却][超][过]600%,[是][国][外][成][熟][股][市][的]15[倍]。       [股][市][交][投][过][旺][一][方][面][造][成][股][市][的][暴][涨][暴][跌]中国旭阳集团(01907) ,[如][美][国][纽][约][股][市][从][开][办][到][现][在][的]200[年][间],[日][涨][跌][幅][度][超][过]3%[的][只][有]10[次],[而][沪][深][股][市][涨][跌][幅][超][过]3%[的][时][间][却][要][占][整][个][交][易][日][的]20%[以][上]。[交][投][过][旺][的][第][二][个][后][果][就][是][造][成][股][民][的][交][易][成][本][上][升],1996[年]1-10[月],[沪][深][股][市][的][股][票][成][交][量][达]1.3[万][亿][元],[股][民][上][缴][的][交][易][税]、[手][续][费][近]200[亿],[而][今][年][上][市][公][司][流][通][股][的][税][后][利][润][估][计][只][有][近]100[亿]。[收][入][与][支][出][相][比],[支][出][多]100[亿]中国旭阳集团(01907) ,[这][样][就][使][整][个][股][民][称][为][亏][损][一][族]。4.[股][市][尚][待][规][范][我][国][股][市][是][由][地][方][股][市][发][展][起][来][的],[且][中][央][政][府][对][股][市][的][监][管][从]1992[年][下][半][年][才][开][始],[股][市][的][运][作][还][尚][待][规][范]。[从][宏][观][管][理][方][面][来][讲],[其][一][是][对][股][市][的][规][律][还][缺][乏][统][一][的][认][识],[具][体][表][现][在][相][关][的][政][策][缺][乏][科][学][性][和][连][续][性],[如][股][市][扩][容][及][上][市][指][标][的][控][制][仍][沿][用][额][度][控][制][的][方][法]。[其][二][是][对][股][市][的][发][展][缺][乏][长][远][的][规][划],[如][国][家][股]、[法][人][股][并][轨][问][题],[没][有][一][个][具][体][的][实][施][计][划]。[其][三][是][对][股][市][的][监][管][力][度][明][显][不][足],[如][对][信][息][披][露][的][监][管]、[对][制][止][机][构][大][户][联][手][操][纵][股][市][等][问][题][力][度][明][显][不][够]。       [从][证][交][所][方][面][来][讲],[虽][然][沪][深][股][市][已][称][为][全][国][性][的][股][市]中国旭阳集团(01907) ,[但][证][交][所][仍][归][口][地][方][管][理],[且][证][券][交][易][税][的][一][半][归][地][方][财][政],[证][交][所][的][地][方][利][益][倾][向][十][分][严][重],[主][要][表][现][在][两][个][交][易][所][都][将][成][交][量][的][大][小][作][为][工][作][目][标]([成][交][量][大][就][可][多][收][交][易][税]),[所][以][对][有][利][于][活][跃][股][市][成][交][的][一][些][不][规][范][行][为][的][制][止][明][显][不][力]。       [从][券][商][方][面][来][讲],[其][一][方][面][在][自][营][业][务][中][利][用][资][金][实][力][对][股][价][进][行][操][纵],[以][从][中][渔][利];[另][外][为][配][合][新][股][的][顺][利][发][行],[往][往][采][用][认][为][造][市][的][方][法]中国旭阳集团(01907) ,[拉][抬][股][价],[引][股][民][上][钩]。       [上][市][公][司][方][面],[为][了][新][股][的][发][行][或][配][股][的][顺][利][完][成],[在][信][息][披][露][方][面][一][般][是][报][喜][不][报][忧],[隐][瞒][一][些][重][要][的][不][利][信][息],[且][经][常][高][估][利][润][指][标]。[而][一][旦][股][票][上][市][发][行][成][功],[则][发][表][声][明][更][改][盈][利][预][测][或][发][表][所][谓][的][道][歉][声][明][来][掩][盖][错][误]